お正月以来のご無沙汰ですが・・・
お正月以来の久々のブログです。このままのペースだと次回が再び謹賀新年になってしまいそうなので、さすがに本日アップさせていただきました。というのはウソで、周りから「いい加減に原稿を入れてください！」とのスタッフ（営業企画グループの近藤くん：ダチョウ倶楽部の肥後に似ている）からのプレッシャーに負けて仕方なくというのが本当のところ。気が向かないと書かないよって、最初に断っておいたはずなんですけどね。。。
新刊本より頻度が少ないブログなんてあってもいいかなぁ〜と思っていたら（自分としては年1冊の新刊をノルマにしています）、意外や意外、こんなもの（おっと、読者の方には失礼！）読んでくださる人がいるんですね。
日頃お会いする方々から、「蝉の声が聞こえてきたのに、あけましておめでとうはないだろ！」と内外からの入稿の催促、いや督促の嵐。自分自身が人のブログなんて読んだこともないもんですから･･･、まさか、こんなにも多くの愛読者（「それはない」ってか！）がいらっしゃったなんて。ちょっと申し訳ない気持ち（これはマジです！）。
ブランクが長いので何をテーマにすればよいやら悩んでしまうところですが、今日は、私がいま最も注目する運用会社について書かせていただくことにしましょう。いま注目度ナンバー１の運用会社、それは米国の『アライアンス・バーンスタイン』です。
その理由は、商品（ツール）を売るのではなく、投資家が最終的に満足していただけるための運用哲学（ヴィジョン）を提供しようとする強い姿勢に共感できるからです。
アライアンスが世界の投資家向けに行った調査の結果は、正直なところ私もショックを受けました。「資産運用で成功していない」と感じている人の割合が、日本では73％、金融リテラシーが高いと思われる米国でも72％と、世界のほとんどの人が資産運用で満足のゆく結果を出せていない事実が明らかにされたからです。
一方、米国の資産運用会社は長期的に年10％近いリターン（米国の株式投信）を投資家に提供しているにもかかわらず、それらを購入した投資家の獲得リターンは、平均で2.6％であったという事実は以前にも紹介しましたよね。
また、インデックスの分散投資（世界株式50％と世界債券50％のシンプルなものでも構わない）でさえも、過去において「7年間」の長期投資を行う限りにおいて、一度も元本を割ったことはないし、長期の平均で6‐7％程度のリターンは得られています。
資産運用なんて実際のところは、適度な分散投資で長期間放っておけば、誰でも利益が出せる仕組みになっているのに、それでいて7割を超える人たちが実際に成功していないのはなぜなのか。人間が単にアホなのか、そうでないなら、敢えて損することを望んで行動しているとしか考えられないわけですね。
皆さん、資産運用なんて全然難しくないんですよ。10％以上のリターンを取りに行こうと思ったら、�顱冒蠑譴諒�向性に賭ける、�髻妨鎚務�式のリスク（固有リスク）を取りに行く、�鵝縫妊螢丱謄�ブやレバレッジをかけて収益をエンハンスする等、それなりの技術を要するかもしれません。もちろんリスクを取る分だけ、失敗の確率も高くなりますが。
しかし、年6‐7％のリターンを取りに行くのであれば、上記のような賭けを行う必要なく、資本市場の仕組みから時間をかけて実る果実（恩恵）を有難く頂戴することを考えればよいのです。この点についての詳細は、私の新刊『あなたにも5000万円貯まる信じられない仕組み』を参考にされてください。
アライアンスは偉い！ という話に戻りましょう。実は、投資信託の販売サイド（皆さんからすると裏側ですね）の立場で申し上げますと、売上を伸ばしたいならば「ツール（商品）」の魅力を語るほうが得策であり、「ヴィジョン」から入ると売上を伸ばすことが難しくなるのです。
アライアンスはそれを理解している上で、あえて「ヴィジョン」で自社商品のプロモーションをかけられています。通常、運用会社が提供するのは商品とそれを売るための経済・市場予測が中心となりますが、彼らはそういった定番メニューもあるにはあるのですが、行動経済学的なアプローチによる「投資家が失敗する要因を解明し、投資家が満足のゆく結果を残していただくための戦術」を提供することで他の運用会社との差別化を図ろうとしています。
私が彼らにポリシーを感じる理由は、証券会社や銀行などの販売会社を儲けさせることよりも、純粋に投資家の立場にたっている点です。と申しますのは彼らのビジョン（弊社のビジョンも同じですが）でいくと、販売会社は顧客に余計な売買はさせないので手数料収入が落ち込んでしまうからです。いつかここでも紹介したいと思いますが、米国で最も信頼される証券会社エドワード･ジョーンズの顧客は、投資信託を購入したら平均で20年は保有するそうです。
20年保有していたら、ごく平均的な成績の投資信託でも、いやかなり冴えないものでも元本を割ることなく、顧客はそれなりの収益を得ていることでしょうね。
実は、私もアライアンスも皆さんに最も伝えたい（けれどなかなか伝わない）ことは同じことで、資産運用で成功したいならば、最初にいいと思ったものを買ったならば（単品はだめですよ、あくまでも分散投資は必須です）、その後は何もしないことなのです。
しかし、実際は「何もしないこと」が最も難しい。皆さんの周りにはノイズがあふれているからです。サブプライムで市場が揺れると「売りたい」、評論家の世界経済の破局シナリオを聞かされて「恐くなった」、証券会社のセールスマンが有望な銘柄を推奨するので「乗り換えたい」、･･･。
ほとんどの人が、ここで「何もしない」ではいられなくなってしまうのです。だから、世界の投資家の7割以上は投資で成功していないのです。
皆さん、ここで考えてみてください。もし、投資家のすべてが「何もしなく」なったら、どうなると思います？
そう、証券会社のほとんどは潰れてしまいます。リテール（個人営業）の分野でいえば、一部の投機取引愛好者のニーズを満たす、「丁方ありませんか、半方ありませんか？」的なカジノの胴元のような存在はそれはそれで残るかもしれません。そして、先ほど少し触れたエドワード・ジョーンズ的な証券会社へと二極化していくのでしょうね。
しかし、投資家のほとんどはハッピーな結果を残せるのです。
アライアンスの戦略が、日本の金融機関に受け入れられるかどうか、今後、私は注視して見守るつもりです。そして、私は応援させていただくつもりです。
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- by NISCO
- at 08/09/11 10:54
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